¿Qué es la inversión de calidad?

Hay muchas maneras diferentes de seleccionar los activos en los que deseas invertir. Puede ser en función de tu situación financiera personal, de tus objetivos de inversión y, por último, pero no por ello menos importante, de la comodidad que sientas con el riesgo de la inversión.

¿Qué es la inversión en valor?

Quieres comprar barato y vender caro, ¿verdad? Por desgracia, no es tan sencillo. Un viejo lema en la inversión es que vale la pena comprar una acción que está muy por debajo de su valor "justo" (valor real de mercado) a un precio bajo y esperar a que su precio aumente una vez que el mercado se dé cuenta de que el activo está infravalorado. ¿Qué significa esto?

Una acción infravalorada significa que esta acción cotiza en el mercado por un valor inferior a su valor real, que se determina mediante el análisis fundamental. Los motivos pueden ser las noticias negativas sobre una empresa, las malas finanzas, los acontecimientos negativos del sector que afectan a una empresa y otras cuestiones.

Esta estrategia se llama inversión en valor y tiene fama de ser una de las eficaces estrategias de Warren Buffet, quien está considerado uno de los inversores más exitosos de todos los tiempos. La inversión en valor se basa en el análisis detallado de los fundamentos de una empresa, comprando sus acciones a un precio bajo y manteniéndolas como inversión a largo plazo.

¿Podría resultar una trampa de valor?

Sin embargo, esta estrategia puede ser contraproducente, sobre todo si estás empezando y no tienes la experiencia de Warren Buffet. ¿Por qué? Tu acción infravalorada podría convertirse en una trampa de valor, por lo que debes analizar con mucho cuidado el rendimiento de la empresa en la que piensas invertir.

Algunas acciones pueden parecer inversiones de valor con una atractiva rentabilidad por dividendos. Puede parecer que una empresa se encamina hacia un cambio de rumbo respecto a los acontecimientos que llevaron a su bajo precio y valoración, pero solo a primera vista, lo que en última instancia convierte esa inversión en una "trampa de valor".

Todo un espectáculo y nada de nada

En el interior, los márgenes, beneficios y las reservas de la empresa pueden verse afectados negativamente, lo que podría indicar que el pago de dividendos no se distribuirá a los accionistas. También es posible que una empresa dependa en gran medida de los efectos especiales causados por la evolución económica que afecta a su sector y que solo obtenga beneficios elevados de vez en cuando, lo que hace que el precio de las acciones suba y vuelva a bajar. Veamos algunos de esos efectos.

Los efectos puntuales en un balance de ingresos son otro factor que puede distorsionar la percepción. Por ejemplo, si una empresa vende un terreno por un importe elevado, esto puede suponer un gran beneficio esta vez, al igual que los aplazamientos de pedidos importantes o las amortizaciones especiales. Además, recuerda lo que Benjamin Graham, el "padre de la inversión en valor", dijo sobre la seguridad y las ganancias: 

"Una operación de inversión es aquella que, tras un análisis exhaustivo, garantiza la seguridad del capital y un rendimiento adecuado".

Los inversores experimentados se basan en su larga experiencia y saben que las trampas de valor no siempre pueden identificarse fácilmente. Los inversores recién llegados a la inversión pueden encontrar aún más difícil identificar las trampas de valor. En pocas palabras: no podemos dejar de insistir en que investigar es primordial. Para ello, hacerse con el informe de resultados de una empresa es solo el primer paso. Asegúrate de leer también nuestro artículo sobre cómo obtener información sobre las acciones.

¿Qué es la inversión de calidad?

Ahora que conoces los fundamentos, pasemos a la inversión de calidad.

Basada en la inversión en valor, el nombre de esta estrategia de inversión ya lo dice: el enfoque de una decisión de inversión debe ser la calidad de un activo más que el crecimiento o el precio de este.

La inversión de calidad, tradicionalmente aplicada a la evaluación de bonos y bienes inmuebles, determina la calidad de una inversión basándose en un conjunto específico de criterios y agrupa las acciones en valores de calidad y de baja calidad. Veamos este criterio con más detalle.

Solidez financiera

Comienza tu investigación evaluando la solidez financiera de una empresa a partir de su balance en el informe de resultados. Los indicadores clave de rendimiento, como la relación precio/beneficios, las consideraciones sobre el flujo de caja, la relación deuda/patrimonio neto y otros ratios, indican la eficacia de una empresa para alcanzar sus objetivos empresariales e ilustran su avance en ese camino. También son indicadores para la valoración de una acción.

También es conveniente echar un vistazo a la gestión y las relaciones con los inversores: la estabilidad de los miembros del consejo de administración y la amplia comunicación con las partes interesadas suelen ser signos positivos.

El foso económico

Con las ventajas competitivas, las empresas toman la delantera en más de un sentido y es aún mejor si pueden mantenerlas a largo plazo, lo que Warren Buffet denomina "foso económico". Como ventajas competitivas, podemos mencionar, por ejemplo, factores como una marca fuerte, bajos costes de producción, marcas registradas y efectos de red. Solo unas pocas empresas de todo el mundo cumplen todos estos criterios. 

Si observamos el entorno del mercado, una marca fuerte y unas marcas registradas basadas en un modelo de negocio sólido pueden contribuir al poder de fijación de precios de una empresa para mantenerse por delante de sus competidores. Todos conocemos estas marcas: son aquellas de las que sus usuarios están enamorados y nunca las dejarían. Si tus usuarios piensan que eres la única empresa que ofrece ese producto, mejor aún. 

Los bajos costes de producción favorecen la fabricación de grandes cantidades de productos y permiten a la empresa ofrecer descuentos por volumen y precios bajos a un gran número de clientes, lo que dificulta la entrada de los competidores. Por último, los efectos de red atraerán a usuarios y clientes adicionales a un producto o servicio y añadirán valor al producto y a la marca de esta manera. 

No olvides que se trata de un proceso de aprendizaje, y recuerda a Benjamin Graham, el padre de la inversión en valor. Fue también el primero en observar que las mayores pérdidas no son resultado de la compra de acciones de calidad a un precio demasiado alto, sino de la compra de acciones de baja calidad a precios aparentemente bajos. ¿Quién podría discutirlo?

¿Cómo puedo invertir?

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Con este artículo no pretendemos asesorarte en materia de inversión, ni hacerte una oferta ni invitarte a comprar ningún activo digital. El presente texto tiene una finalidad únicamente informativa y no se hace ninguna declaración o garantía, ni expresa ni implícita, sobre la imparcialidad, exactitud, integridad o corrección de este artículo o de las opiniones contenidas en él, ni se debe confiar en ellas. 

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