Halving du Bitcoin : Ce qu’il faut savoir

Qu’est-ce qu’un halving du Bitcoin ?

Pour bien comprendre les halvings de Bitcoin, il est utile de prendre un peu de recul et d’examiner de plus près les blocs en général. Un bloc est une structure de données qui rassemble les enregistrements de transactions Bitcoin et les vérifie par le biais d’un mécanisme de consensus proof-of-work (PoW). Cela signifie que lorsqu’un bloc est rempli de données, les mineurs tentent de résoudre le casse-tête cryptographique pour vérifier les transactions Bitcoin. S’ils résolvent le casse-tête en premier, le bloc terminé est ajouté à la blockchain et les mineurs reçoivent une récompense. Et le halving, dans tout ça ? 

Un halving du Bitcoin est une disposition du code du Bitcoin qui réduit la récompense du bloc de Bitcoin de moitié tous les 210 000 blocs, soit environ tous les 4 ans. Ce processus réduit le nombre de nouvelles pièces entrant dans le réseau, ce qui les rend plus rares et évite la dévaluation. Cette réduction progressive a pour effet de limiter régulièrement l’introduction de nouveaux Bitcoins à mesure que l’offre totale se rapproche de la limite fixée à 21 millions de Bitcoins. Actuellement, environ 90 % de ce total a été miné. Une fois que le dernier Bitcoin sera miné (probablement aux alentours de l’année 2140), il ne sera plus possible d’en créer d’autres. 

Par le passé, trois halvings du Bitcoin ont eu lieu et le quatrième halving se déroulera en avril 2024, d’après le Compte à rebours du halving du Bitcoin. La première récompense d’un bloc de Bitcoin s’élevait à 50 BTC. La récompense par bloc actuelle est de 6,25 BTC et après le prochain halving, elle s’élèvera à 3,125 BTC. 

Quelles leçons pouvons-nous tirer des précédents halvings du Bitcoin ? 

Le halving de 2012 

Le premier halving du Bitcoin a eu lieu le 28 novembre 2012, réduisant la récompense du bloc de 50 à 25 BTC. L’année suivante, le cours du Bitcoin est passé d’environ 12 dollars à plus de 1 000 dollars en décembre 2013. Il s’agit de la première véritable hausse du Bitcoin après que le halving ait entraîné une baisse de la création de nouvelles pièces. Au cours de cette période, on estime également que 30 à 40 % des mineurs de Bitcoins ont cessé leurs activités, car les récompenses du mining étaient inférieurs aux coûts de l’énergie et du matériel.

Nous pouvons déjà noter qu’il a fallu plus d’un an pour que l’impact du halving se manifeste par une augmentation considérable des prix. Cela pourrait s’expliquer par le fait que le Bitcoin n’était pas aussi populaire qu’aujourd’hui et que le halving était un événement peu connu dont les médias ont peu parlé, car il n’avait jamais eu lieu auparavant. 

Le halving de 2016 

Le deuxième halving du Bitcoin a eu lieu le 9 juillet 2016. La récompense de mining a été ramenée de 25 à 12,5 BTC et le prix du Bitcoin est passé d’environ 650 dollars à plus de 2 500 dollars en juillet 2017. Toutefois, le cours du Bitcoin a connu une forte hausse en décembre 2017, en s’élevant à près de 20 000 dollars ! 

Une hausse des prix s’est également concrétisée après 12 mois, car l’impact du halving s’est traduit par une accélération des prix semblable à celle de 2012. Il est également important de noter que le halving de 2016 a fait l’objet d’une attention beaucoup plus grande, non seulement en raison du halving de 2012, mais également en raison de l’adoption croissante des cryptomonnaies et de leur acceptation par le grand public. 

Le halving de 2020 

Le troisième halving du Bitcoin a eu lieu le 11 mai 2020, réduisant la récompense du bloc de 12,5 à 6,25 BTC. Au cours des mois qui ont suivi, le cours du Bitcoin a augmenté de façon constante, passant d’environ 8 500 dollars à une valeur record (à l’époque) d’environ 65 000 dollars en avril 2021. Il faut également remarquer qu’au cours de cette période, l’offre de Bitcoins envoyée aux bourses par les mineurs était à son niveau le plus bas depuis 12 mois, car ils cherchaient à les conserver dans l’attente de cette hausse des prix. 

Il est intéressant de noter qu’il n’a fallu que 10 mois pour observer une hausse significative des prix, alors qu’il avait fallu attendre 12 mois après les deux halvings précédents. Cependant, il est également important de rappeler que la pandémie de COVID-19 a probablement joué un rôle majeur dans cette augmentation. En 2020, le cours du Bitcoin a bondi de plus de 300 %, les fermetures de gouvernements et les craintes concernant l’économie mondiale ayant incité de nombreux investisseurs à considérer le Bitcoin comme un investissement alternatif et une réserve de valeur. 

Impacts potentiels sur le prix du Bitcoin

Les précédents halvings du Bitcoin ont généralement eu un impact positif sur le cours du Bitcoin et le halving de 2024 pourrait également influencer considérablement le marché des cryptomonnaies au sens large. Par exemple, lors du halving de 2012, le prix de 1 BTC a augmenté de 8 024 % au cours de l’année qui a suivi. De plus, un an après le halving du Bitcoin de 2016, nous avons assisté à une augmentation de 287 % du prix du Bitcoin. Un an après le halving de 2020, on a également observé une augmentation de 534 % du prix du Bitcoin. 

Dans ce contexte, nombreux sont ceux qui anticipent une augmentation des prix sur la base de ces scénarios passés et de la rareté accrue qui suivra le prochain halving. Néanmoins, il est encore une fois essentiel de comprendre que nous ne pouvons que spéculer sur les tendances futures des prix, car il n’y a aucun moyen de les connaître avec certitude : les performances passées ne sont pas un indicateur de l’évolution future de la valeur. Il faut également tenir compte du fait que le marché des cryptomonnaies a mûri depuis le dernier halving. De nombreuses personnes détiennent actuellement des Bitcoins, qu’il s’agisse de novices en matière de cryptomonnaies, de traders expérimentés ou d’investisseurs institutionnels, de sorte que les résultats peuvent varier par rapport aux précédents cycles du marché. Une chose est sûre : le halving de 2024 nous tiendra tous en haleine alors que nous attendrons de voir comment la dynamique du marché évoluera et impactera le prix du Bitcoin. 

Comment sont émis les nouveaux Bitcoins ?

La création des nouveaux Bitcoins pourrait se comparer à une compétition entre des ordinateurs ayant une forte puissance de calcul, dans le but de résoudre des problèmes mathématiques très complexes en un minimum de temps. Cette course computationnelle, c’est le minage, et la récompense offerte aux mineurs de cette compétition, c’est Bitcoin. Il faut savoir qu’un nouveau bloc est créé toutes les 10 minutes environ et contient plusieurs milliers de transactions, qui arrivent toutes dans une “mempool” dans l’attente d’être traitées par un mineur. 

Dans le monde, il existe plus de 17 000 nœuds Bitcoins, ces serveurs connectés au réseau – ce qui en fait la blockchain la plus décentralisée. À mesure que l’adoption et le nombre de Bitcoins minés augmentent, il est de plus en plus difficile de miner de nouveaux BTC. Bien évidemment, plus la récompense est petite, comme c’est le cas à chaque nouveau halving, plus la compétition entre les mineurs est grande.

Quel est l’impact du halving sur les mineurs ?

Comme son nom l’indique, le halving consiste en une réduction de moitié de la récompense des mineurs. À l’apparition du bloc 840 000, qui est attendu le 20 avril 2024, celle-ci devrait passer de 6,25 BTC à 3,125 BTC par bloc miné. Est-ce à dire que le minage de Bitcoin ne présentera plus aucun intérêt financier pour les mineurs après le halving ? Quel sera l’impact économique du halving pour les mineurs ?

Cette question anime les débats et plusieurs hypothèses sont sur la table. 

Pour faire simple, tout dépendra du cours du Bitcoin. Si son prix s’envole, l’activité de minage restera profitable puisque les revenus continueront d’augmenter pour chaque bloc miné. En revanche, il est possible que les plus grandes sociétés de minage se taillent la plus grande part du lion, ce qui n’est pas sans poser des questions de centralisation. Dans le cas inverse, si le cours stagne, voire diminue, les mineurs seront confrontés à un vrai défi puisqu’ils subiront en plus la baisse de la récompense due au halving. 

Mais il faut savoir que l’industrie du minage a montré par le passé qu’elle savait s’adapter aux contraintes techniques, économiques ou de régulation. Le nombre de transactions réalisées en un temps donné (le “hashrate”) est un bon indicateur pour mesurer la puissance de calcul nécessaire sur une blockchain, et donc les conséquences du halving sur les mineurs. Plus le hashrate est élevé, plus cela signifie que la blockchain est sécurisée. Bonne nouvelle : les précédents halving n’ont pas entravé le hashrate de Bitcoin qui n’a cessé de se développer, ce qui est un signal plutôt rassurant sur la capacité des mineurs à s’adapter.

Quelles sont les conséquences du halving sur l’adoption du Bitcoin ?

Nous l’avons vu, les trois précédents halving ont été synonymes d’une forte poussée de l’attention et de la demande autour de BTC, et des cryptomonnaies en général. Par exemple, le nombre d’adresses actives Bitcoin suit une courbe assez proche de celle du prix du BTC. Les périodes de 12 à 18 mois qui suivent le halving ont montré une hausse importante du nombre d’adresses Bitcoin actives, avec un record historique atteint en janvier 2021 avec plus de 1,2 million d’adresses en activité. 

Cet engouement se vérifie aussi dans l’analyse du volume de recherches du mot-clé sur Google, où l’on voit un pic d’intérêt considérable après chaque halving. D’autres signaux, comme l'afflux de liquidités suite à la mise sur le marché récente des ETF Bitcoin, qui permettent désormais à des millions d’investisseurs particuliers américains de s’exposer à ce produit, témoignent d'un sentiment positif autour de l’adoption du BTC par anticipation du halving.

Comparaison avec le fonctionnement d’autres cryptomonnaies 

Bitcoin n’est pas la seule cryptomonnaie à connaître un halving en 2024. Bitcoin Cash, qui est issue d’une divergence stratégique de développeurs de Bitcoin en 2017 (“hard fork”), a connu son halving le 3 avril 2024. La récompense des mineurs de BCH a aussi été divisée par deux, réduite à 2,125 BCH. Quelques jours avant cet évènement, entre mars et avril, le prix du jeton a doublé. Ethereum Classic (ETC) et Dash, deux autres blockchains basées sur le mécanisme de consensus de preuve de travail (Proof-of-Work), connaîtront leur halving en mai et juillet 2024.

Depuis septembre 2022, Ethereum est passée à la preuve d’enjeu (Proof-of-Stake). Cela veut dire que les nouveaux blocs sont créés par les validateurs et non plus par des mineurs, ce qui a supprimé l'utilisation des cartes graphiques pour le minage des ETH, et a réduit de 99,95% l’empreinte écologique de la deuxième des blockchains. Pour Solana, le processus de validation des transactions repose sur une Proof-of-History (PoH), il n’y a donc pas de halving possible sur cette blockchain.

Comment les investisseurs peuvent-ils se préparer au prochain halving ?

Malheureusement, il n’y a pas de chemin garanti vers le succès en matière d’investissement, mais il y a beaucoup de choses que vous pouvez faire pour vous préparer au prochain halving et mettre toutes les chances de votre côté. Voici quelques conseils utiles pour vous aider dans votre démarche : 

• Dollar Cost Averaging (DCA) : le Dollar Cost Averaging est une stratégie qui consiste à investir des montants fixes dans un actif à intervalles réguliers (hebdomadaires, bihebdomadaires, mensuels) sur une longue période. Un DCA ou la création d’un plan d’épargne en Bitcoin en amont du halving peut réduire l’exposition à la volatilité et aux fluctuations de prix à court terme.

• Saisissez les petites victoires : la récupération de bénéfices partiels sur les hausses potentielles de prix avant et après le halving peut être un bon moyen de protéger vos bénéfices à long terme. Même si le fait de « laisser courir » peut offrir plus de possibilités, le fait de prendre une partie des bénéfices signifie que vous aurez un peu d’argent dans tous les cas. 

• Concentrez-vous sur l’activité des mineurs : nous vous recommandons de suivre les activités des mineurs, car ils impactent l’ensemble du marché. Différents sites Internet fournissent des calculs de mining, des statistiques sur les récompenses de mining, des graphiques et des distributions du hashrate. Vous pouvez également vous rendre directement sur les sites Web des sociétés de mining pour rester informé des mises à jour et obtenir des informations importantes. Certains experts estiment que le hashrate (puissance de calcul) du Bitcoin pourrait chuter de 30 %, car les mineurs non rentables pourraient arrêter leurs activités après le halving de 2024. Par conséquent, si un grand nombre de mineurs mettent un terme à leurs activités ou vendent une partie de leurs avoirs en Bitcoins, cela peut avoir un impact considérable sur le marché et sur l’offre future.  

• Attendez peut-être un peu : les halvings précédents ont montré qu’il pourrait être prudent de conserver une plus grande partie des avoirs à long terme dans l’éventualité où des hausses de prix importantes se répèteraient. Il vaut peut-être mieux se montrer patient… 

• La diversification : vous l’avez probablement entendu à maintes reprises au fil des années et à juste titre : en diversifiant vos actifs cryptographiques au lieu de vous concentrer uniquement sur le Bitcoin, vous pourrez répartir les risques et obtenir un rendement global plus régulier. Par exemple, Chainlink (LINK) a enregistré des gains considérables de plus de 925 % au cours des 12 mois qui ont suivi le halving du Bitcoin en 2020, car son utilité dans le monde réel a permis à cet altcoin de bénéficier de l’optimisme accru des investisseurs et de la hausse du dynamisme du marché qui ont suivi le halving.

• La clé est de s’informer : la connaissance, c’est le pouvoir. Renseignez-vous sur le Bitcoin et les précédents halvings du Bitcoin pour mettre toutes les chances de votre côté.

Et ce n’est pas tout…

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