Cosa sono i report trimestrali e come si usano?

Il report annuale, o relazione annuale, di un'azienda è una pubblicazione che viene resa disponibile una volta all'anno. Il report annuale fornisce una panoramica dettagliata della posizione finanziaria e delle attività dell'anno finanziario precedente. Alcune società sono tenute per legge a pubblicare informazioni contabili e un bilancio.

Quando hai appena iniziato a investire, i report aziendali possono sembrare complicati e quasi scoraggianti. Tuttavia, con un po' di pratica, si può imparare rapidamente ad avere una panoramica degli sviluppi per poi immergersi nel materiale ancora più in profondità. 

Perché è necessario un report annuale?

I report annuali – non solo delle aziende quotate, ma anche di molte organizzazioni senza scopo di lucro, associazioni di categoria e altri tipi di imprese – servono a informare i loro stakeholder (proprietari, azionisti, membri del team, fornitori, creditori) così come i potenziali nuovi investitori, analisti, potenziali nuovi dipendenti e i media sulla situazione economica dell'azienda. 

Inoltre, i report annuali si occupano anche di argomenti relativi all'azienda come la situazione del mercato, ricerca e sviluppo, impegno sociale, sostenibilità e ambiente, così come gli eventi importanti dell'anno commerciale e i loro effetti.

I bilanci devono essere controllati da revisori terzi, come per esempio le società specializzate in revisione, e ricevono una valutazione di tipo oggettivo, diversamente dai report trimestrali. 

Nel senso più ampio, lo scopo di un report annuale è quello di rafforzare la fiducia degli stakeholder e degli analisti, di attirare nuovi investitori e, naturalmente, di illustrare la performance dell'azienda. Per un'azienda, mantenere il contatto con le parti interessate fa parte della comunicazione finanziaria e viene chiamato "relazioni con gli investitori". 

Cos'è un report trimestrale?

Un anno è un periodo lungo, quindi oltre al loro report annuale, che viene spesso preparato alla fine di un anno solare, molte aziende pubblicano report trimestrali (tre volte all'anno) sull'andamento del loro fatturato e dei loro guadagni in un arco di tempo di tre mesi. 

La pubblicazione di report trimestrali, quindi "intermedi", è obbligatoria negli Stati Uniti e talvolta lo è anche nei paesi europei. A prescindere dalla loro obbligatorietà o meno, la maggior parte degli investitori si aspetta un'informazione regolare, quindi le aziende forniscono quasi sempre questo tipo di report.

Mentre la maggior parte delle aziende pubblica i report annuali sotto forma di PDF ben curati dal punto di vista grafico, i report intermedi non vengono in genere stampati. Le cifre trimestrali delle aziende possono essere trovate sul sito web dell'azienda stessa, ma quasi tutte possono essere trovate anche su siti web finanziari che presentano dati di borsa. *Assicurati di consultare sempre siti web affidabili per le tue ricerche.

Cifre trimestrali

Come hai già letto nei nostri articoli dedicati all'analisi dei grafici e all'analisi fondamentale di un'azione, il tema del "confronto", a diversi livelli, dovrebbe essere il punto di arrivo della tua ricerca. 

Di nuovo, la lettura di un rapporto trimestrale è tutta una questione di paragoni: dovresti almeno confrontare le cifre del report trimestrale con quelle dello stesso periodo dell'anno precedente, con quelle dei trimestri precedenti e possibilmente anche con le cifre trimestrali di un'azienda simile nello stesso settore. Nella maggior parte dei casi, il report annuale sostituisce il quarto report trimestrale, quindi gli investitori dovrebbero comunque poter ricavare separatamente le cifre trimestrali del quarto trimestre dal report annuale.

In ogni caso, quando si fanno i confronti, è necessario non perdere di vista il quadro più ampio degli sviluppi economici e dell'ambiente di mercato e chiedersi se l'azienda stia cercando di "indorare" le cifre mettendo in risalto solo i dati positivi. Quali dei progetti o degli sviluppi promessi sono stati effettivamente realizzati? E, se non sono stati realizzati, qual è il motivo?

Cosa devo cercare nel report trimestrale?

Come investitore, diventa relativamente facile, dopo un po' di pratica, ricavare le informazioni necessarie per prendere decisioni informate sui propri investimenti. Quindi, una volta che hai tra le mani l'ultimo report trimestrale della società di tua scelta, è il momento di iniziare. 

Previsioni

Prima di tutto, si potrebbe cercare, nel report di gestione, fino a che punto si sono avverate le previsioni fatte dall'azienda nell'ultimo report annuale o nel precedente report trimestrale in merito allo sviluppo delle cifre. 

Le previsioni di gestione che vengono annunciate hanno spesso un impatto significativo sul prezzo delle azioni a lungo termine di una società, quindi possono essere molto rivelatrici. Naturalmente, un'alta capitalizzazione di mercato (conosciuta anche come "valore di mercato delle azioni", anche se non si riferisce al valore della società) gioca un ruolo significativo qui, perché non solo il market cap è un sintomo positivo per la liquidità, ma anche perché attira anche ulteriori investitori interessati.

Le cifre chiave più importanti

Passiamo quindi direttamente alle cifre chiave, che possono essere utilizzate anche come indicatori per l'andamento del prezzo delle azioni. Queste cifre trimestrali si riferiscono sempre agli sviluppi nei tre mesi precedenti la pubblicazione del report trimestrale. In termini di cifre, questo rapporto finanziario trimestrale dovrebbe almeno includere uno stato patrimoniale, il conto economico (P&L) e il rendiconto finanziario. 

Attenzione: prendi sempre in considerazione gli effetti speciali nella tua analisi – si tratta di eventi una tantum o straordinari come l'aumento dei prezzi delle materie prime o l'acquisizione di un'altra azienda, che possono avere un impatto significativo sulle cifre. 

Inoltre, è importante considerare anche tutti e tre i componenti (bilancio, conto economico e rendiconto finanziario) nel loro insieme.

L'equilibrio

Si può pensare a un bilancio come a un'istantanea della situazione finanziaria di un'azienda a una certa data (in questo caso, la fine di un trimestre). In generale, un bilancio è una dichiarazione delle attività e delle passività di una società sotto forma di tabella. 

A sinistra, sul lato delle risorse, si trovano tutte le “attività" dell'azienda. Qui si vede l'"uso dei fondi" del capitale investito (per cosa è stato usato il capitale). 

Sul lato destro ci sono le cosiddette "passività". Qui si può vedere "l'origine dei fondi" – tra le altre cose, capitale proprio, passività e prestiti (capitale preso in prestito): in breve, da dove proviene il capitale investito o come sono state finanziate le attività. È sempre importante tenere presente che le cifre includono anche stime, piani e previsioni.

Attività immateriali e patrimonio netto

Come investitore, è consigliabile prestare attenzione ai dettagli di un bilancio, come lo sviluppo a lungo termine delle attività immateriali, per esempio i brevetti e la proprietà intellettuale. Questi valori dipendono spesso dagli sviluppi futuri (come la maturità dei prodotti). 

Inoltre, l'"avviamento d'azienda" è una cifra che viene composta (artificialmente) quando un'azienda acquisisce un business esistente e l'attività non è identificabile separatamente. 

L'equity ratio dovrebbe mostrare quanto è sano il patrimonio netto di una società – in genere, ci si aspetta che sia almeno pari al 40%, e preferibilmente al 50%: la società dovrebbe possedere di più di quanto dovuto ai creditori (collettivamente, quelli con i quali la società ha debiti esistenti). 

Conto profitti e perdite (P&L)

Il conto economico è una sottoarea della voce "patrimonio netto" e offre un ulteriore confronto. Per ragioni di chiarezza, il P&L è presentato separatamente dal bilancio. 

Qui, nel suo senso più elementare, tutti i costi (spese) sostenuti come parte dell'attività commerciale, come affitto, salari e stipendi, ammortamenti, tasse di proprietà, pubblicità, utenze e così via, si trovano sul lato sinistro (chiamato anche "debito"). 

Sulla destra si confronta il reddito (detto anche "credito"), che comprende le entrate da beni e servizi venduti, il reddito da locazione, il reddito da interessi, ecc. 

In termini molto semplificati, più entrate che spese significano un profitto per l'azienda, più spese che entrate significano una perdita. 

Le cifre più importanti qui sono il risultato operativo (EBIT) e l'utile netto dell'anno (ad es. corretto in base a interessi e tasse). In questo caso, tra l'altro, l'EBIT può essere utilizzato per la comparabilità internazionale. 

Dichiarazione sui flussi di cassa

Infine, i componenti del rendiconto finanziario ci dicono qualcosa sulla liquidità dell'azienda e sulla sua solvibilità. Per esempio, il flusso di cassa proveniente dalle operazioni può essere usato per capire se l'azienda guadagna di più dalla vendita dei prodotti di quanto spende per la produzione.

Da questo, si può dedurre quanto denaro sta entrando ("cash flow") e se l'azienda è redditizia, può pagare i suoi debiti e quanto surplus viene generato. Il flusso di cassa può anche essere negativo a breve termine. Se questo è il caso a lungo termine, l'azienda può essere a rischio di diventare insolvente.

Anche se si è tentati di cestinarlo, è importante conservare il rapporto trimestrale anche dopo l'analisi per procedere a ulteriori confronti nel trimestre successivo, in modo da potervi basare le proprie ricerche. 

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